🥇 Oro : Y no en sentido figurado 🥇

🥇 Oro , si Oro, Oro de verdad. 🥇

Cuando dije hace unas semanas que íbamos a hablar de inversiones todos tomasteis esto de forma implícita como que solo sería de criptomonedas. Y al 99% sí, pero no. Y este es el post del 1%, o al menos uno de ellos.

Empezamos.

Oro vs Bitcoin

La mayoría de nosotros hemos oído eso de que “el bitcoin es oro digital”. Y cuando defendemos su compraventa, su tenencia, su atractivo como activo de inversión, siempre hacemos referencia a “la conservación del valor”.

Los cojones.

Gráfico a 5 años: Bitcoin.

Gráfico a 5 años: Oro.

Que sí, que en cinco años Bitcoin ha pasado de unos 10k en marzo de 2020 a unos 105k en Marzo de 2025. Una subida de cojones. Y sí, el oro solo ha pasado de unos $1.500 la onza, a unos $2.800.

La diferencia es patente. Como activo de inversión bitcoin ha batido al oro por mucho. Pero el oro ha estado aquí durante siglos y estará. Imagino que recuerdas que el all time low de las criptomonedas se produjo en marzo de 2020 (Pandemia Covid).

¿Cómo se comportaron?

• Bitcoin: Se desplomó bruscamente el 12 de marzo de 2020 (conocido como el "Jueves Negro"), cayendo de alrededor de $8,000 a $3,800 en cuestión de horas, una pérdida de casi 50%.

• Oro: Aunque suele ser un refugio seguro, también cayó desde $1,680 a $1,450 (-14%) entre el 9 y el 16 de marzo, debido a una fuerte liquidación en los mercados para obtener liquidez en dólares.

Ahora ya estamos todos de acuerdo:

• Activo de inversión: con la experiencia que tenemos, bitcoin.

• Conservación de valor: con la experiencia que tenemos, oro.

Y digo, con la experiencia que tenemos porque, si bitcoin ha pasado de 10k a 105k en cinco años. Pero, ¿va a tener el mismo comportamiento en los próximos cinco años?

Pues no lo sabemos. Hoy vamos a hablar del oro, ya que se me va a quedar un artículo un poco largo. Si queréis que hablemos de la plata, decidlo en los comentarios.

🥇 Oro

El oro está más que comprobado, y así es reconocido e identificado por los inversores como refugio de valor. Cuando todos lo reconocen de esta manera, el activo se comporta como tal.

Históricamente, ha sido así, y lo seguirá siendo, por mucho que el bitcoin aparezca en la economía. En este sentido, también históricamente, el oro ha sido una protección contra la inflación: cuando las monedas pierden valor debido a políticas monetarias expansivas o a la impresión de dinero, el oro mantiene su atractivo.

Imagina que tienes 5 caramelos y en la tienda cada caramelo cuesta 1 euro.

Ahora, de repente, la gente empieza a recibir más dinero, pero la cantidad de caramelos sigue siendo la misma. Como todos quieren caramelos, el dueño de la tienda decide subir el precio: ahora cada caramelo cuesta 2 euros.

💰 Antes con 5 euros comprabas 5 caramelos, ahora solo puedes comprar 2.5 caramelos.

Eso es inflación: cuando las cosas empiezan a costar más y tu dinero ya no compra lo mismo que antes.

Finalmente:

• El oro tiene una baja correlación con otros activos, es decir, si todo baja el oro puede bajar o no, pero lo hará con menos incidencia.

• El oro es aceptado globalmente y su valor está reconocido en cualquier parte del mundo.

Te voy a hacer un croquis:

• ¿Qué conserva mejor el valor? El oro.

• ¿Qué ha estado más tiempo entre nosotros? El oro.

• ¿Qué no se comporta como el mercado en tiempos de crisis? El oro.

• ¿Qué es aceptado de forma global? El oro.

Aceptamos barco que bitcoin tiene ciertas características que superan al oro, pero que quede claro, el oro no se plantea aquí como un sustituto de bitcoin, sino como un complemento. Pero creo que queda claro que si estamos de acuerdo en que bitcoin es un buen activo de inversión, todos podemos estar de acuerdo que el oro también lo es, siendo mejor en algunas de esas características y peor en otras.

Pero, en general, el oro es muy bueno. Lo que más me gusta del oro es lo siguiente.

El Oro y su Poder Adquisitivo a lo Largo de la Historia

• 👔 Época del Imperio Romano (~200 d.C.): Con una onza de oro (~31,1 gramos), un ciudadano romano podía comprar una túnica de alta calidad (una toga digna de un senador).

• 👔 Años 1900: Con una onza de oro (~$20 en ese momento), podías comprar un traje hecho a medida de buena calidad.

• 👔 Hoy (~2025): Una onza de oro vale alrededor de $3,000 y sigue alcanzando para comprar un traje de diseñador de alta gama.

Pero no solo un traje, también casas y coches:

• En los años 1920, con 25 onzas de oro (~$500 en ese momento), podías comprar un 🚘 coche de lujo o una 🏡 pequeña casa.

• Hoy, con 25 onzas de oro (~$75,000), puedes seguir comprando un 🚘 coche de lujo o el pago inicial de una 🏡 casa.

Lo mejor del oro: Comprarlo es fácil. ¿Qué compramos?

A la hora de comprar oro, podemos comprar opciones por oro físico, como monedas o lingotes. O comprar ETFs, opción que directamente descartamos.

Mi preferencia por las monedas o lingotes: Monedas. Me parecen más bonitas, atractivas y lo creas o no son más difíciles de falsificar y además de no tener grandes inconvenientes en comparación con los lingotes.

Existen diversas casas de la moneda, que son organismos gubernamentales, que realizan tiradas anuales con ligeros cambios de diseño, y respetando siempre ciertas características propias de cada moneda (composición, tamaño, diseño etc, etc).

Al igual que con bitcoin puedes comprar porciones de oro, empezando por cantidades de incluso 1gr, hasta decenas de kilos. Por ejemplo:

Lo que pasa es que ahí estás pagando la onza de oro a lo siguiente:

1gr de oro → 122,10€, así que 31.1gr → 3.797,31€. Cuando una onza de oro completa vale:

Y te voy a dar ya, la última estocada para que pienses en que quizás tienes que empezar a comprar oro hoy. Ha habido tres momentos históricos en los cuales el oro ha ganado mucho valor.

• Crisis de Irán, 1980: +300%

• Crisis 2008: de $650/oz a $1.900 (desde 2007 a 2011).

• Crisis Covid-19

¿Qué tienen en común esos periodos? Miedo. Esto es muy sencillo.

Tienes una casa, un coche, oro, bonos, acciones, inversiones en arte y criptomonedas. En tiempos de pánico, ¿qué vas a vender? Las putas monedas digitales.

No venderás la casa, ni el coche quizás las acciones y menos el arte y el oro, por ser medios menos líquidos, además, el oro, si las cosas se complican es aceptado en todo el mundo. Y alguien está viendo venir eso.

• Ha habido un incremento en la negociación del oro. Enlace.

• El oro se está almacenando cada vez más. Enlace.

La presencia de Trump va a traer tiempos convulsos, y el dólar está en peligro. Que la moneda más fuerte de la economía mundial se debilite solo va a tener un beneficiado: el oro. Y aún hay más:

El Comex:

El Comex (Commodity Exchange) es el mercado de futuros y opciones sobre metales más importante del mundo. En el Comex se negocian contratos de futuros y opciones de metales como el oro, la plata, el cobre y el aluminio.

Y hay una peculiaridad: El Comex tiene bóvedas. Dónde se guarda el oro. El Comex permite que los inversores negocien contratos de futuros sobre oro. Aunque la mayoría de estos contratos se liquidan en efectivo, existe la opción de solicitar la entrega física del metal.

Para esto, el oro debe estar almacenado en bóvedas aprobadas por el Comex. Y mira esta imagen:

Esa imagen cubre el periodo de 2023 hasta hace un par de días. Pero es que mira esta gráfica:

¿Sabes a que corresponde el pico? Al Covid 💉.

Hay dos lecturas aquí, y ninguna es mía:

• La gente puede pedir su oro físico, pero si en las bóvedas del Comex no hay suficiente, hay un problema. El mercado de futuros influye en el precio y se sugiere que el precio podría estar siendo manipulado. En el momento que el Comex no pueda entregar todo los precios explotarán. Se habla de una onza de oro a más de $5.000. Enlace.

• El gráfico del Comex sugiere que los grandes jugadores están acumulando oro porque ya no confían en que otros activos (como los T-bills o repos) sean suficientes en un escenario de crisis. Esto coincide con el colapso de los Overnight Repo Facility que es un mecanismo de los bancos para obtener liquidez a corto plazo utilizando activos como bonos del Tesoro. Es decir hay una situación de desconfianza. Enlace.

  • Si los grandes bancos y fondos están acumulando Oro en las bóvedas de Comex, es una clara señal de que:

    1. Se están preparando para un evento de crisis financiera.

    2. Hay una desconfianza en el sistema financiero basado en deuda.

    3. El Oro sigue siendo el refugio definitivo en tiempos de incertidumbre.

    4. Esta será la primera crisis financiera con activos digitales, así que podríamos ver una transferencia de riqueza MASIVA hacia Bitcoin y Ethereum como refugios hacia el colapso del sistema actual.

Y ahora: ¿Quien quiere comprar oro?

PD: Esta no os la esperabais, pero me juego lo que queráis a que en comentarios sale más de un holder de pandas, libertades y britannias….